走向滞胀

　　2009年，中国的外汇储备增长4530亿美元，相当于2008年GDP的10％，银行贷款总额（9.6万亿元人民币）的32％，名义GDP的增长率则为5％。显然，是财政和金融方面的因素推动了中国的经济增长。这反映了一个现实：全球金融危机之后呈现出了一种全新的状态，投放到经济中的海量资金，对于GDP增长的贡献颇为可怜。

　　这些资金基本是通过房地产部门进入经济、发挥作用：2009年新房销售的增量，估计高于名义GDP。

　　在泡沫之下，资源被用于制造更多泡沫。这些资源将被永久性浪费掉。例如，商人再也不愿意把精力放在实体经济中，转而投入时间和精力，从事市场投机。这意味着，未来的中国，将不会有具有全球竞争力的公司。尽管中国已经历30多年的高增长，但很少有公司拥有全球竞争力。